经济基本面和政策面均不支持大规模价格上涨 长期通胀的基础并不存在

来源:经济参考报时间:2021-06-11 17:36:05

国家统计局将于近日公布5月居民消费价格指数(CPI)。多家机构预测,5月CPI或维持食品价格向下、非食品价格向上的分化走势,受翘尾因素影响以及五一假期因素带动,5月同比继续回升,涨幅或达到1.5%左右。

“由于翘尾因素的抬升与成品油价格的上涨,预计5月CPI同比上行至1.5%左右。”华创证券研究所首席宏观分析师张瑜指出,翘尾因素5月为0.9%,较4月抬升0.8个百分点。食品项中,猪肉价格继续大幅下跌,蔬菜价格因进入雨季跌幅明显放缓。5月猪肉均价环比下跌13.6%,蔬菜均价环比下跌6.2%。

平安证券研究所所长、首席经济学家钟正生预测5月CPI同比为1.6%。他指出,食品方面,5月农产品批发价格总指数环比下降4.1%。其中,36个城市猪肉平均零售价从月初的23.2元/斤,一路下跌到月末的20.4元/斤,月度均价环比下跌9.6%,是生猪供应上升叠加消费淡季所致。

“预计CPI同比回升至1.4%,食品价格跌幅延续,非食品价格小幅回升。”光大证券董事总经理、首席宏观经济学家高瑞东认为,食品方面,猪肉供给充足,叠加消费淡季,带动猪价继续下跌。此外,蔬菜价格延续回落,鲜果价格季节性回升。非食品方面,预计消费品价格继续上涨,服务类价格小幅回落。其中,5月国内汽油、柴油价格涨幅扩大,继续带动居住及交通通信类价格上涨。

浙商证券(601878)首席经济学家李超预计5月CPI同比增长1.5%。“猪肉、蔬菜继续下跌,与消费服务回暖形成对冲。”他指出,猪价继续下探,拖累CPI修复。生猪产能持续恢复,叠加4、5月是传统的猪肉消费淡季,猪价持续回落,5月单月下跌幅度再次超过10%。五一假期带动线下消费修复,机票、酒店价格普遍上涨,核心CPI有望进一步修复。

值得一提的是,业内认为,当前大宗商品价格上涨对CPI传导的影响有限。

兴业证券首席经济学家王涵指出,高频猪肉价格继续下跌,非食品CPI可能面临一些压力。不过,短期内对通胀不必担忧,CPI通胀需要需求、供给、流动性的配合,在当前消费受疫情影响仍弱于正常水平的背景下,上游价格上涨压力向CPI传导可能不顺畅。

招商银行宏观经济研究所所长谭卓表示,国际大宗商品价格上涨,持续对PPI形成冲击,并使下游企业利润受到挤压。但前瞻地看,经济基本面和政策面均不支持大规模价格上涨,长期通胀的基础并不存在。

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